首页 > 定投基金

主动基金, 定投好还是一次性投资好?

基金之家 定投基金

  主动基金, 定投好还是一次性投资好?

  一次性投资还是定投? 对指数基金而言, 这个问题不难回答. 大部分人选择的是定投+择时加仓. 采用一次性投资的, 比例很少, 要么是择时高手, 要么是不知深浅的韭菜. 对于指数基金而言, 择时失败将导致长年套牢.

  对于主动基金而言, 择时失败的危险相对而言小很多. 在低位一次性投资+长期持有或者在低位分批建仓+长期持有, 比定投+择时加仓的策略很可能更好.

  1. 回测数据

  图1,图2分别是2015年在沪深300顶点跌去1/3时和顶点2种情况, 一次性投资和定投主动基金的业绩对比. 选择这些基金的原因是, 它们长期优秀. 如果把它们替换成wind偏股型主动基金指数, 结论依然会成立.

  在这里无论是定投还是一次性投资, 采用的都是XIRR收益. 计算工具有wind定投计算器, 蛋卷基金的计算器. 定投日假设是周二.

  

 

  图1. 2015年在沪深300顶点跌去1/3时一次性投资和定投对比. 点击放大图片.

  

 

  图2. 2015年在沪深300顶点一次性投资和定投对比. 点击放大图片.

  2. 数据分析

  2.1算术收益角度

  对于一次性投资而言, 算术收益严重依赖于择时. 如果是股市顶点进入, 见图2, 那么需要漫长的时间解套, 一次性投资跑输定投30个点左右. 如果在股市顶点跌去1/3时, 那么优势迅速增加, 一次性投资跑赢定投40个点左右.

  对于定投而言, 何时开始定投差异不大. 从顶点开始与从跌去1/3时开始, 收益差距不超过1个百分点.

  2.2 XIRR收益

  定投威力强大, 在图1图2中, 定投的收益都高于一次性投资.

  如果择时比较好, 例如在跌去1/3时入场, 那么一次性投资跑输定投的幅度会大为减少.

  主动基金越优秀, 即长期向上并且跑赢市场的幅度越大, 一次性投资与定投的差异就越少, 例如, $交银优势行业混合(F519697)$.

  2.3 全资产收益

  虽然定投的XIRR收益跑赢了一次性投资, 但是有2点特别值得注意:

  1. 以跌去1/3作为起点的投资中, 二者的差距很小.

  2. 定投并没有用上全部资金.

  如果把闲置的资金考虑进来, 那么一次性投资的XIRR收益未必会输给定投. 特别是图1中全资产年化12%的收益率, 非常具有吸引力.

  反过来, 既然定投的XIRR收益如此高, 那么定投的额度必须足够大, 否则对资产整体的增长没有太大帮助.

  3. 结论

  1. 虽然一次性投资的收益高低, 严重依赖择时, 但是对择时的要求并不高. 动基金越优秀, 即长期向上并且跑赢市场的幅度越大, 对择时的要求就越低. 持有时间越长,对择时的要求就越低. 在股市顶点跌去1/3时, 效果就很好. 当下的市场比2015年7月8日还要惨, 中证800, 沪深300, 中证500分别跌了9.4%, 4%, 22%.

  

 

  2. 主动基金越优秀, 即长期向上并且跑赢市场的幅度越大, 我认为越应该尽早把仓位买足. 注意, 只是提倡买足仓位, 不是满仓. 我个人反对满仓, 并且永不满仓. 买足的方式未必是一次性买入, 可以分批买入.

  3. 不用抄底也无法抄底, 在市场底部买足即可.

  4. 时间越长, 一次性投资的全资产收益更好.

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场

留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码:

基金是什么?基金入门知识-基金之家

基金之家教您如何选购好基金

统计代码 | 京ICP1234567-2号

Powered By天拓网络科技有限公司

使用手机软件扫描微信二维码

关注我们可获取更多热点资讯