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原油价格续创新低 原因何在?原油基金抄底时机何时到来

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  跌破14美元!原油价格续创新低 原因何在?原油基金抄底时机何时到来?

  业内人士指出,美国原油价格出现大幅雪崩的的原因之一,是5月期货合约即将在本周二到期。该分析师还表示,“至少在接下来的一个月里,油价还没有任何希望,仍将面临压力”。

  实际上,虽然目前油价走低,看起来是抄底时期,但对于散户投资者来说,现实则往往没有那么美好。因为,持有原油是需要成本的。上述的“份额调整日”和“移仓费”,就往往被新进入的散户投资者忽略了。投资原油基金短期风险会非常高,因为油价的波动还比较大,很容易爆仓,需要控制好仓位的风险。

  减产“太少也太迟” 油价又崩了

  北京时间4月20日早盘时段,原油价格再创新低。WTI原油5月合约一度跌破15美元/桶,续刷1999年以来新低,日内跌幅最大超过18%。

  布伦特原油期货一度跌破27美元/桶,刷新2002年11月以来新低。

  值得注意的是,据彭博社报道,随着近期石油在亚洲市场交易扩大下跌,交易量创下18年来的最低点,此前沙特与俄罗斯达成的石油减产协议几乎未能对新冠病毒造成的需求骤降产生积极影响,并且市场日益担心石油供货商很快将会无足够空间存储石油。

  市场普遍预计,欧洲和北美因新冠病毒扩散而采取限制措施导致的经济影响还将逐渐显现。

  澳新银行的Daniel Hynes 本周一对媒体表示,美国原油价格出现大幅雪崩的的原因之一,是5月期货合约即将在本周二到期。该分析师还表示,“至少在接下来的一个月里,油价还没有任何希望,仍将面临压力”。

  4月21日,5月合约即将迎来最后的交割日,为了避免被强制平仓,部分交易者往往会提前平掉5月份的合约,重新建仓下6月的合约,造成5月份合约出现许多卖盘,价格大跌。

  市场机构分析,正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次,WTI 5月合约和6月合约的价差已经达到了7美元左右,意味着期货合约从一个月滚动到下一个月,投资者若要保持相同的头寸,成本将增加30%,这十分罕见。

  多重因素迫使美油下跌

  除了交割日即将到来这一因素以外,还有多重因素迫使美油大幅下跌。

  减产,无法撼动高库存

  4月的第二周,美国原油库存猛增1900万桶,创史上最大单周增幅,炼油厂因新冠病毒疫情导致需求下滑而缩减炼油活动。4月第一周,美国炼油厂产能利用率为69%,为2008年9月以来最低水平。

  国际能源署(IEA)4月15日预测,4月石油需求料同比减少2900万桶/日,降至25年来的最低水平。尽管欧佩克+协议减产970万桶每天,但仍然“太少也太迟”!

  截止到4月20日,商业原油库存激增1925万桶,超过一周前创纪录的1518万桶。

  航运界消息人士称,油轮浮式储油量已达到至少1.6亿桶,其中包括60艘超级油轮,是两周前的两倍。小型油轮也在使用,这也增加了锚泊量。世界上有770多艘超大型油轮,分析人士估计,未来几个月将部署多达100至200艘超级油轮用于浮式储油。

  消息人士称,4月初已有25至40艘超大型油轮被租赁储油,作为对比,2月仅有不到10艘超大型油轮被租赁储油。

  与此同时,贸易商们也纷纷在陆地寻找石油储备设施,以此度过历史上最大的石油过剩时期。

  需求下滑

  此外,需求下滑也是油价低迷的一大因素。由于防止新冠病毒大暴发,航班停运、公交、地铁等社会公共交通几乎停摆;叠加工厂休假等等因素,车用汽油、喷气燃料和其他石油产品的需求大幅减少。

  同时,此前产油国达成的减产协议被普遍认为不足以应对巨大的需求缺口。

  “我们已经看到的或应该会看到的减产幅度仍将不足以覆盖疫情导致的每日2500万-3000万桶的需求降幅,”Fat Prophets驻悉尼的资源分析师David Lennox表示。“我们需要等待新冠病毒感染病例在全球范围内达到顶峰的时期出现,才能更清晰地了解有多少需求将受冲击。”

  沙特仍在悄悄打价格战

  据券商中国,回到原油现货世界,尽管短期库存压力巨大,油价跌幅巨大,但是全球主要产油国沙特仍在加大优惠力度,吸引买主。

  上周,沙特阿拉伯宣布了5月份的官方原油定价(OSP),以更低的价格向亚洲出售石油,同时保持欧洲的价格不变,并为美国提高价格。此前,欧佩克及其盟国达成了有史以来最大规模的减产协议。

  其中,沙特阿美公司(Aramco)将其对亚洲的阿拉伯轻质原油5月份的价格与阿曼/迪拜平均价格相比,折让为7.3美元,较4月份下跌4.2美元。这已经是沙特连续3个月降低官方原油定价(OSP)。与此同时,该公司将对美的阿拉伯轻质原油OSP 5月份价格调高0.75美元/桶,较4月份的阿格斯原油指数(ASCI)高出3美元/桶。

  尽管沙特提高了对美国原油售价,但是美国仍然在威胁提高对原油的进口关税。美国能源部部长助理弗朗西斯·范农(Francis Fannon)对外界表示,“征收关税仍然是一个重要选项。”

  市场仍然乐观看待原油后市

  值得注意的是,油价大幅下跌的同时,投资者却在踊跃抄底。过去一个月内,美国投资市场上,原油ETF净持有量增加了400%以上。

  尽管短期跌幅巨大,但市场上许多预测仍然认为,全球经济在第二季度后将出现“V字形”复苏,将拉动国际油价大幅攀升。

  最典型的就是国际能源署。国际能源署(IEA)在4月15日发布的“4月份石油市场报告”中表示,如果石油产量大幅下降,部分石油进入战略储备,需求开始复苏,那么2020年下半年将出现供不应求的局面。

  

原油价格续创新低 原因何在?原油基金抄底时机何时到来

 

  图片来源:4月份石油市场报告

  根据国际能源署的估计,由于价格下降的影响,其他生产国(美国和加拿大可能是最大的贡献国)未来几个月的产量可能下降约350万桶/日。这一供应的减少加上欧佩克+的减产,将使市场在2020年下半年转亏为盈,确保库存的积累结束,市场恢复到正常的水平。(每日经济新闻)

  几十元即可投资原油?跌破15美元 但投资并不容易

  实际上,虽然目前油价走低,看起来是抄底时期,但对于散户投资者来说,现实则往往没有那么美好。因为,持有原油是需要成本的。上述的“份额调整日”和“移仓费”,就往往被新进入的散户投资者忽略了。

  从目前的原油市场来看,NYMEX原油期货的月份价差较大,如五月合约价格仅为15美元左右,但六月合约则是24美元,七月、八月合约飙升到29美元和32美元附近。这意味着,到了5月份,账户原油上6月份的期货又要移仓,而目前较大的月度价差可能导致在此亏损。此外,银行在买卖原油产品时,卖价与买价之间都存在价差,而依据规定,每次移仓,会以银行买价计算持有的到期期货合约产品的总价,但会以卖价将新一轮期货合约产品卖给投资者。

  某位资深原油投资者也对21世纪经济报道记者表示,目前月度价差过大,原油市场波动剧烈,并不建议没有经验的散户投资者盲目投资原油市场,如果要持有,也建议短期为主。(21世纪经济报道)

  原油类QDII基金何时能够抄底?

  QDII基金是国内投资者参与原油投资的主要途径之一。3月份国际油价暴跌以来,国内投资者抄底热情高涨,直接把所有原油类QDII基金买到暂停申购。

  一个多月过去,那些抄底原油的投资者怎么样了?

  自3月份以来,原油类QDII基金均回撤不小。数据统计,截至4月19日,这类产品平均跌幅达24%。其中,易方达原油、南方原油和嘉实原油领跌,如果把投资周期拉长至年初,原油类QDII基金表现更为糟糕,平均跌幅近超40%。

  

原油价格续创新低 原因何在?原油基金抄底时机何时到来

 

  安澜资本投资总监陈达在接受《国际金融报》记者采访时分析,投资者抄底的原因有二:

  一是相信原油价格见底或超跌,减产协议、价格同盟最后必然能够达成;

  二是相信相对于其他货币,美元会比较坚挺,作为定价货币,其会支撑石油市场的原油价格。

  短期内仍有变数

  那么,“欧佩克+”达成减产协议后,能否结束本轮石油价格大战?国际油价是否会上涨?反应到原油类QDII基金的净值变化会有多少?

  “现在判断石油价格战是否会结束还为时尚早。”上海石油天然气交易中心高级主管瞿新荣向《国际金融报》记者表示,这次减产协议是各产油国共同妥协的结果,目的是为了抑制油价进一步下跌。

  但价格战能否结束的决定因素在于沙特、美国和俄罗斯之间的博弈进展,如果三个国家对于市场份额争夺的态度没有改变,短期内价格战仍不可避免。

  瞿新荣判断,短期内油价还是会维持震荡状态,“第一阶段970万桶/天的减产力度,无法扭转供过于求的现状。4月份的数据显示,原油需求出现了20%-30%的下降,即减少了2000万-3000万桶。要等疫情得到控制,需求得到恢复,才能看到油价的趋势性上行”。

  从中长期来看,瞿新荣认为,当前是参与原油投资的好时机。因为平均20美元/桶的油价,给了市场至少一倍的溢价空间。但短期参与风险会非常高,因为油价的波动还比较大,很容易爆仓,需要控制好仓位的风险。

  陈达的看法是,预计油价会回暖并进入平稳区间。至于对原油类QDII基金的影响,要看具体跟踪什么标的。如果是跟踪原油收益率,扣除认购费和管理费后,QDII基金基本就是略输于油价的表现;如果是投资能源类公司,则油价回暖传导到公司估值的变化,还需要一个反应时间,尤其是下游公司。(国际金融报)

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